Ticaret belirsizliğine rağmen küresel ekonominin 2025 yılında sağlam bir şekilde büyümesi öngörülüyor.
Goldman Sachs Araştırma, 2025 yılında küresel ekonomik büyümenin bir başka sağlam yıl olacağını öngörüyor . Ekonomistlerimiz, Trump yönetiminin beklediği yeni tarifeler nedeniyle ABD'nin beklentileri aşacağını, avro bölgesinin ise geride kalacağını tahmin ediyor.
Dünya çapında GSYİH'nin gelecek yıl yıllık ortalama bazda %2,7 oranında büyümesi öngörülüyor. Bu, Bloomberg tarafından ankete katılan ekonomistlerin konsensüs tahmininin hemen üzerinde ve 2024'teki tahmini büyümeyle aynı. ABD GSYİH'sinin 2025'te %2,5 oranında artması öngörülüyor. Bu, konsensüs olan %1,9'un çok üzerinde. Avro bölgesi ekonomisinin %1,2'lik konsensüse kıyasla %0,8 oranında büyümesi bekleniyor.
Goldman Sachs Araştırma Baş Ekonomisti Jan Hatzius, ekibin “Makro Görünüm 2025: Kucak Rüzgarları (Muhtemelen) Trump Tarifeleri” başlıklı raporunda “Küresel işgücü piyasaları yeniden dengelendi,” diye yazıyor. “Enflasyon düşüş eğilimini sürdürdü ve artık merkez bankası hedeflerine çok yakın. Ve çoğu merkez bankası faiz oranlarını daha normal seviyelere düşürme sürecinde.”
Dünyanın en büyük ekonomisinin, üst üste üçüncü yıl diğer gelişmiş pazar ülkelerinden daha hızlı büyümesi bekleniyor. ABD Başkanı Donald Trump'ın yeniden seçilmesinin Çin'e ve ithal otomobillere daha yüksek tarifeler, çok daha düşük göç, bazı yeni vergi indirimleri ve düzenleyici gevşemelerle sonuçlanması bekleniyor. Hatzius, "En büyük risk, büyümeyi büyük ihtimalle sert bir şekilde vuracak olan genel bir tarifedir" diye yazıyor.
Ticaretteki değişiklikler ABD enflasyonunu artıracak mı?
ABD çekirdek PCE enflasyonu 2025 sonuna kadar %2,4'e düşecek, bu Goldman Sachs Research'ün önceki %2,0 tahmininden daha yüksek ancak yine de ılımlı bir seviye. ABD genel olarak %10'luk bir tarife uygularsa tahmin yaklaşık %3'e yükselecek. Avro bölgesinde ekonomistlerimiz çekirdek enflasyonun 2025 sonuna kadar %2'ye düşmesini bekliyor. Japonya'da aşırı düşük enflasyon riski azaldı.
Hatzius, "Küresel büyümeye ilişkin iyimserliğin temel nedenlerinden biri, son iki yıldaki dramatik enflasyon düşüşüdür," diye yazıyor. "Bu, gerçek geliri doğrudan destekliyor çünkü fiyat enflasyonu ücret enflasyonundan çok daha hızlı düştü."
"Enflasyondaki düşüşün, merkez bankalarının para politikasını normalleştirmesine ve dolayısıyla finansal koşulları rahatlatmasına olanak sağlayarak dolaylı olarak talebi de desteklemesi de aynı derecede önemlidir" diye ekliyor.
Goldman Sachs Research, ABD Federal Rezervi'nin politika faizini %3,25-3,5'e (şu an %4,5'ten %4,75'e) düşürmesini, ilk çeyrekte ardışık kesintiler ve sonrasında yavaşlama olmasını bekliyor. Bu arada Avrupa Merkez Bankası'nın politika faizini %1,75'lik nihai faize düşürmesi bekleniyor. Ekonomistlerimiz, gelişmekte olan piyasalarda da politika gevşetme için önemli bir alan olduğunu düşünüyor. Buna karşılık, Japonya Merkez Bankası'nın politika faizini 2025'in sonuna kadar %0,75'e çıkarması öngörülüyor.